国内钢铁PMI两连降：传统旺季不旺，钢厂利润空间被进一步压缩

据中物联钢铁物流专业委员会最新发布报告，2025年9月国内钢铁行业PMI为47.7%，环比下降2.1个百分点，连续2个月环比下降，钢铁行业旺季特征并未显现。

分项指数变化显示，钢铁需求趋弱运行，钢厂生产继续放缓，产品库存有所累积，原材料价格继续高位运行，钢材价格小幅震荡。报告预计，10月钢铁需求有所回升，钢厂生产有所增加，原材料价格高位震荡，钢材价格有所上升，钢厂对后市预期持续乐观。

报告尤其指出，9月是传统的钢铁行业旺季开端，但今年9月钢市需求表现一般。尽管高温天气影响逐渐消退，但重要用钢方房地产业延续低迷走势，基建投资增速有所放缓，局部地区连续秋雨，沿海地区遭遇台风登陆，短时内对当地生产施工有所拖累。

在多个因素叠加影响下，国内钢市需求趋弱运行，呈现“旺季不旺”特征，行业发展动力承压。

钢厂生产则继续放缓。但报告指出，尽管供给端有所下滑，但需求端下滑程度更大，导致钢厂产成品出库速度减缓，库存量有所累积，产成品库存指数升至54%，环比上升1个百分点，连续2个月运行在扩张区间，也创下近9个月以来新高，显示钢厂库存压力趋于上升。

钢厂利润则还在进一步压缩。报告提到，9月份，市场整体偏观望，钢材价格涨跌动能不足。上海螺纹钢价格指数显示，9月整月价格最高点为3206元/吨，最低点为3139元/吨，最大振幅不足70元/吨。但相比上月来看，9月钢材价格环比有所下降。结合原材料成本压力持续加大以及钢材价格震荡走弱的情况，当前钢厂利润空间进一步压缩。

报告对8月钢市行情作出较为乐观的预判，称10月是传统需求旺季的关键窗口期，多个积极因素将叠加发力。尽管房地产行业对钢材的支撑依旧不足，但综合来看，在施工旺季需求释放、制造业韧性托底的多重积极因素支撑下，10月钢铁需求有望呈现回升态势。